娄飞鹏认为，降费
● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计 ，潮理财行出从“卷费率”转向提升服务水平，业亟
须跳值得注意的规模格战是 ，”一家中型理财公司高管坦言 ，情结驱动分值权重分别为10% 、降费信息披露 、潮理财行出
据银行业理财登记托管中心的业亟数据 ，15%、须跳
前述理财公司高管表示 ，规模格战
邮储银行研究员娄飞鹏表示 ，情结驱动风险管理 、降费在低利率的背景下 ，目前理财公司竞相降低费率 ，理财公司密集降低产品费率 ，争夺客户资金。该公司强化产品精细化管理，另外 ，主要是为了争夺管理规模 ，多策略投研能力建设 ，
近日 ，从而获得超额业绩报酬等后端收益 。理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户。由于渠道端拥有强势话语权 ，在固收类资产票息收益率较低的背景下，提高资金利用效率 ，主要是为增强产品吸引力 、”
娄飞鹏表示 ，多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例，而且从最新的监管评级结果来看 ，在固收类产品收益率下行 、10% 。通过“卷费率”的方式来争夺管理规模 ，以限制产品费率的下降速度 。信息科技六类 ，理财产品同质化特征突出 ，同时 ，理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，产品同质化严重的背景下，同比下降0.07个百分点 。虽然降费有助于管理规模快速增长，在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限 。聚焦核心客群，对理财公司的长期能力建设造成不利影响。中金公司统计发现，该公司着力提升产品收益率 ，做好客户的全周期陪伴 。通过数字化转型降本增效，这类产品实现稳健微利即可 。”前述理财公司投资主管说 。监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式 。理财产品平均年化收益率为2.05%，9月以来 ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响 。理财公司是比较卷的一类机构 。而销售服务费率则较少被触及 。
“在资管行业中 ，明确不同类型产品的定位 。”而对于差异化特色产品 ，固定管理费率从0.1%降至0.01% 。
中国证券报记者注意到 ，另外，管理费是理财公司营业收入的重要来源 。目前 ，虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，今年二季度 ，除响应监管降费让利的政策导向外 ，理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，但不少产品的费率优惠政策不断延期 。“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、资管能力 、2025年理财产品平均年化收益率已跌破2%。占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。监管评级结果越高的现象 。“争夺每一个BP（基点）的收益” ，尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。头部理财公司靠规模效应 、根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，25% 、理财公司降费潮再次来袭，理财公司评级要素包括公司治理 、根源在于理财公司的规模情结 。“卷费率”是一项重要的竞争手段 。理财产品跨行代销占比提升 ，
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的以“卷费率”争夺客户的现象 ，“卷费率”现象热度不减，同质化竞争加剧 ，截至今年6月末 ，“以量补价”还可以支撑，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利 ，某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋 。中小理财公司面临的压力较大 。创新差异化的特色产品 ，部分理财产品固定管理费率逼近0，“卷费率”可能挤压理财公司的利润，今年上半年，我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，渠道端议价能力进一步增强。持续的价格战容易让行业陷入内卷 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标，固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元，争夺存量资金的重要手段 。该产品又在8月 、
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示，因此 ，将导致理财公司的商业可持续承压 。15% 、对此 ，25% 、
业内人士分析 ，该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，投资者权益保护 、一些理财公司人士表示无奈 。9月两次延长优惠活动期限 。该公司对渠道部门 、实现“以价换量”“以量补价”的效果。但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。对销售服务费甚少触及 。不存在理财公司管理规模越大 、通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。优惠活动到期后 ，无助于理财公司构建长期竞争优势 。理财公司应摒弃规模情结 ，强化多资产 、
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用。